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　　石化产业链上游涉及石油、天然气、煤、无机盐矿等开采，中游涉及基础化学原料、化学中间体、合成纤维、合成橡胶等以及衍生品的生产，下游涉及农药、化肥、医药、电子化学品、化学助剂、日用化学品等终端产品制造。

　　本文选取石油煤炭及其他燃料加工业、化学原料和化学制品制造业、化学纤维制造业、橡胶和塑料制品业4大制造业中类，对全国石化行业整体进行全景透视分析。

　　石化生产主要集中在华东区域，同时各省各具特色，既有山东、浙江、广东等排头兵继续保持稳健的前进步伐和强劲的发展势头，也有极富资源禀赋的山西、陕西、新疆等地区加强资源优势转化力度，加快由单纯资源输出型向构建完整石化产业链转型。规模体量上，5个省份超10000亿，8个省份5000-10000亿，6个省份3000-5000亿，华东6个省份均超5000亿；增长态势上，2个年均增速超20%，8个年均增速10%-20%，全部省份均实现正增长。

　　4大领域共计16个细分市场，各领域景气程度并不完全相同，但在去产能、调结构大背景下，总体以低增长为主。规模体量上，精炼石油产品制造最大，达4.85万亿，6个超过10000亿，4个5000-10000亿，4个1000-5000亿；增长态势上，2个年均增速超20%，3个年均增速10%-20%，2个负增长。

　　4大类行业营收增速和利润增速自2019年开始由稳定正增长转向大起大落、巨幅波动。十四五期间各年份表现各异，具体来看，2021年除橡胶和塑料制品业利润出现负值外，其余均实现正增长，石化加工和化学纤维利润增幅明显；2022年利润全线下滑，石化加工和化学纤维利润降幅明显；2023年化学制品利润出现较大负增长，其余多数实现正增长。外部环境的高不确定性和原料价格的大幅波动，给各行业经营带来不小挑战。

　　4大类行业盈利水平正趋势性下降。成本费率方面，多数小幅抬升，化学纤维制造业最高，达92.4%，橡胶和塑料制品业最低，达83.7%。期间费用率方面，多数小幅下降，各行业期间费用率不足10%，优化潜力有限，可见行业盈利压力更多在原料成本端控制。

　　4大类行业研发水平正持续稳步提升。2022年石油加工、化学制品、化学纤维、橡塑制品R&D经费投入分别为171亿元、1005亿元、171亿元、535亿元，较2018年增幅最高为橡塑制品68%，最低为化学制品12%； R&D投入强度分别为0.3%、1.1%、1.6%、1.8%，化学纤维、橡塑制品提升较为明显，但与行业十四五规划确定的“规上企业研发投入占主营业务收入比重达到1.5%以上”目标仍有差距；发明专利数分别为0.78万个、10.2万个、0.66万个、13.6万个、5.3万个，是2018年1.5倍以上。

　　4大类行业资产负债率和应收账款占流动资产比重行业分化明显，资产负债率最低51%，最高67%，应收账款占最低13%，最高33%。趋势方面，总体平稳，波动较小，资产负债率化学纤维高值低值差最大，不超过6个百分点；应收账款占比橡塑制品高值低值差最大，不超过5个百分点。

　　4大类行业IPO和资本市场结构表现差异明显。IPO方面，十四五期间石化行业整体上市企业数及IPO资金募集额均大幅提升，新增177家上市企业，新增募集1561亿元，这其中化学制品占据绝对增量。资本结构方面，十四五期间石化行业主板占比快速提升，新增IPO企业主要冲刺以沪市深市主板为主。

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　　多数上市企业在十四五期间实现了较好发展。截至2024年10月，530家石化行业上市公司中化学制品最多达356家，其次橡塑制品132家、化学纤维25家、石化加工17家。十四五期间实现收入持续正增长和正盈利的总数达260家，近半数上市企业克服各种不利影响，积极应对行业运行挑战，逆势而上。

　　十四五期间石化行业转型升级和结构调整加快，研发投入加大、流动性平稳、资本市场高涨，但受外部环境不确定和原料端价格传导影响，行业运行波动明显加剧，营收利润大起大落、盈利趋势性下降。当前，石化行业进入爬坡阶段，“底部盘整，筑底企稳”的态势已显现，但行业仍面临不小的“效益下滑”挑战。展望未来，石化行业高端化、智能化、绿色化趋势既定。对于石化企业而言，一方面要保生产，拓市场、渡难关，强内功、求生存，多措并举应对短期内利润下降的压力，同时也必须保持对长期发展的投资，尤其是在研发、数字化和低碳发展等领域的投资。

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